3. Ampliaciones de capital

Esta fuente de financiación consiste en obtener los recursos que la empresa necesita mediante la ampliación del capital que tiene la empresa.

 

Se trata en definitiva de que entren nuevos propietarios (o aumente la participación de los ya existentes) con el objetivo de obtener la financiación que la sociedad necesita en un momento puntual.

 

 

Como toda fuente de financiación las ampliaciones de capital tienen un coste: los propietarios de acciones antiguas se verán perjudicados ya que con las nuevas acciones la parte que le corresponde en la distribución del beneficio será menor para cada acción. Es por ello que la ampliación de capital debe ser aprobada por los socios en Junta General debidamente convocada y con todas las garantías que la ley prescribe para las modificaciones de los Estatutos.

 

El siguiente vídeo te ofrece un extracto de una Junta General de Accionistas:


Video 2. Junta de accionistas de Mapfre.
Fuente: Youtube

Para proteger los derechos de los accionistas la ley también establece el derecho de suscripción preferente.

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El derecho de suscripción preferente es el derecho de los accionistas a suscribir un número de acciones proporcional al valor de las que ya poseen.

Icono de iDevice Ejemplo o ejercicio resuelto

Tengo 200 acciones de Tecnocastilla S.A. Esta sociedad tiene 100.000 acciones de 10 € de valor nominal. Tecnocastilla S.A. aprueba una ampliación de capital consistente en la emisión de 20.000 acciones a la par. Calcular cuantas acciones puedo comprar ejercitando mi derecho de suscripción preferente.


Valor de los derechos de suscripción preferente

 

Los derechos de suscripción preferentes son transmisibles, esto es, yo puedo vender mis derechos a aquellos que estén interesados en comprar las nuevas acciones de la compañía. ¿Cuánto valen esos derechos? Pues cada derecho de suscripción será, caso de no comprar nuevas acciones, la cantidad que pierdo al realizarse la ampliación.

 

Si la sociedad cotiza en bolsa el valor de los derechos se puede calcular fácilmente. Imaginemos que las acciones de Tecnocastilla cotizan a 15 €.

 

Calculamos ahora el valor de capitalización bursátil, esto es, el valor que tenía la sociedad en la bolsa antes de la ampliación:

 

La sociedad tenía 100.000 acciones y cotizaban a 15 € cada una; por tanto 100.000 * 15 =1.500.000 €.

 

La nueva emisión se realiza a la par, esto es, las nuevas acciones se van a poder comprar por el valor nominal de las acciones antiguas. Cada acción nueva se compra por 10 €. Al valor de la sociedad hay que añadirle el valor de la ampliación:

 

20.000 * 10 = 200.000 €

 

Ahora el valor de capitalización será de 150.000 + 20.000 = 170.000 €; como nosotros tenemos 12.000 acciones el nuevo valor teórico de cada acción será:

 

170.000 / 12.000 = 14´17 €

 

Por tanto como con la ampliación perdemos 15 - 14´17 = 0´83 céntimos por cada acción. Será este el valor al que podríamos vender cada derecho de suscripción para no tener beneficios ni pérdidas en la operación.


Icono de IDevice de pregunta AV - Pregunta de Elección Múltiple

Imagina que en el ejercicio anterior el derecho de suscripción se hubiera vendido por 0,85

€ cada uno:

  
a) Se sale ganando.
b) Sale perdiendo.
c) Ni gana ni pierde.

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Pero, ¿qué valor tiene una acción en el momento de ejercitar el derecho de suscripción? En el ejercicio anterior era fácil: el valor de una acción en una sociedad que cotiza en bolsa está determinado por su precio de compraventa en el mercado bursátil. Menos objetivo, en cambio, resulta determinar el valor de las acciones de una empresa que no cotiza en bolsa. Se recurre en este caso al llamado valor teórico, que se calcula poniendo en relación el patrimonio neto de la sociedad con el número de acciones que tiene. El patrimonio neto engloba tanto al capital social como a las reservas que se han ido formando con los beneficios no distribuidos.

Icono de iDevice Caso de estudio

Tecnológica de Extremadura es una empresa formada por 100.000 acciones de 10 € de valor nominal. Sus reservas son de 60.000 €.

 

  1. Calcular el valor teórico de cada acción.
  2. La sociedad decide realizar una ampliación de capital emitiendo 20.000 acciones a la par (a 10€). Calcular el valor teórico del derecho de suscripción.

 


Icono IDevice Objetivos

Otro sistema utilizado para no perjudicar a los accionistas antiguos es emitir las nuevas acciones con prima. Esta prima es una cantidad añadida que hay que pagar, junto al valor nominal de la acción, para su adquisición. Volvamos a nuestro ejemplo de Tecnocastilla. Si las nuevas acciones emitidas llevaran una prima de 5 € los nuevos accionistas tendrían que desembolsar 15 € por cada acción. Al corresponderse el precio de compra de las nuevas acciones con el precio que tenían las antiguas en su cotización en bolsa, estas últimas no pierden valor. Pero los derechos que corresponden por cada acción (al voto, al dividendo...) se ejercitarían por los 10 € que tienen las acciones de valor nominal, no por los 15 € a los que se compran.


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