3. Relación entre el análisis económico y financiero

Vamos a explicarte ahora cómo se relacionan el análisis económico que acabamos de estudiar y el análisis financiero que estudiamos en el tema anterior. Son aspectos que están íntimamente relacionados.
Capitales propios o ajenos
Imagen 7. Fuente: Elaboración propia.
El concepto de apalancamiento financiero nos ha mostrado que una empresa puede seguir endeudándose siempre que la rentabilidad económica o rentabilidad de sus activos sea superior al tipo de interés que ha de pagar por sus deudas.
Pero puede ser que, aunque desde el punto de vista económico sea adecuado endeudarse porque la rentabilidad sea superior al tipo de interés, no lo sea desde el punto de vista financiero, ya que un incremento de sus deudas podría generar a la empresa riesgos de liquidez o de solvencia.
Icono IDevice Actividad1
Por ello será necesario tener en cuenta el peso de la deuda respecto a los capitales propios, a través de la ratio de endeudamiento (Pasivo Exigible / Patrimonio Neto) o su inversa que es la ratio de autonomía financiera (Patrimonio Neto / Pasivo Exigible).

Si usamos la ratio de endeudamiento (Pasivo Exigible / Patrimonio Neto), sabemos que ésta no debe alcanzar valores superiores a 0,5 que indicarían que las deudas están por encima de los capitales propios y por lo tanto la estructura financiera de la empresa es inestable y arriesgada.

Tampoco es muy recomendable que una empresa sólo tenga recursos propios para financiar sus activos, ya que en este caso podría estar desaprovechando la oportunidad de incrementar su rentabilidad. Así las empresas se encuentran frente a un dilema:
  1. Por un lado emplear capitales ajenos que pueden aumentar la rentabilidad de los recursos propios o rentabilidad financiera, pero que disminuyen su estabilidad financiera.
  2. O emplear capitales propios que aumentan su estabilidad financiera, pero disminuyen su rentabilidad financiera.
Por esto, las empresas han de encontrar un adecuado equilibro para maximizar la rentabilidad financiera, pero siempre dentro de unos límites claros de prudencia financiera, que no comprometan su solvencia.
Icono de iDevice Caso de estudio
Una empresa presenta las siguientes cuentas de gastos e ingresos:
  • Compra de mercaderías: 15.000€
  • Ventas de mercaderías: 38.000€
  • Suministros: 1.000€
  • Gastos de personal: 9.000€
  • Gastos financieros: 2.000€
  • Amortización del inmovilizado: 2.500€
  • Publicidad: 1.500€
  • Tipo impositivo: 30%

También sabemos que el balance de situación de esta empresa tiene los siguientes elementos:

  • Activo no corriente: 20.000€
  • Activo corriente: 30.000€
  • Fondos propios: 25.000€
  • Exigible a largo plazo o pasivo no corriente: 10.000€
  • Exigible a corto o pasivo corriente: 15.000€

Se pide calcular:

  • El beneficio de explotación, el beneficio antes de impuestos y el beneficio neto.
  • La rentabilidad económica y financiera.
  • Comentar los resultados.

Icono de iDevice Caso de estudio
Una empresa exenta del pago del impuesto de sociedades tiene un activo total de 60 millones de unidades monetarias y se financia exclusivamente con capitales propios. En el pasado ejercicio obtuvo un beneficio neto de 12 millones de unidades monetarias.

Calcula las rentabilidades económica y financiera y comenta los resultados obtenidos.

« Anterior | Siguiente »